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投资要点：

数据要素是数字经济发展的关键。随着信息技术的发展，数字经济成为继农业经济、工业经济后的主要经济发展形态，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP的比重为39.59%，逐渐成为我国经济发展的主要驱动力。数据要素作为数字经济发展的关键要素，近年对我国GDP的贡献率持续提升，2021年达到14.7%。

数据要素市场有望加速发展。从供需角度看，数据要素的流通一方面能够赋能数据需求方的生产经营、业务发展，另一方面对数据供给方来说能够实现数据价值的重估、变现，最终达到双赢的局面。从政策角度看，近年我国加大数据要素市场化建设的支持力度，在十九届四中全会中首次明确将数据纳入生产要素，随后政府陆续出台推进数据要素市场发展的基础制度文件，涉及数据要素的产权、会计处理、流通、交易、安全等环节。在今年的《党和国家机构改革方案》中提出组建国家数据局，也进一步凸显国家对于数据要素的重视程度。未来随着数据量的爆发，数据要素市场化建设的完善，数据要素的价值有望得到充分释放。

关注数据存储、交易、安全相关环节。2022年我国数据要素市场规模达到815亿元，同比大幅增长49.51%，其中，数据存储、数据分析、数据加工、数据交易等环节的市场规模超百亿元。从产业链来看，数据要素产业链涉及数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障等环节，建议关注数据持有方、数据存储、交易、安全相关环节。数据持有方：一方面数据资产入表政策出台有助于反映持有方的数据价值；另一方面持有方通过参与数据要素流通，能够实现数据价值变现。数据存储：随着数据量增大，存储需求将进一步增加。近年多个地方政府陆续推进国资云平台建设，相较于第三方平台将更加强调稳定性及安全性，同时大量国企数据的沉淀也将有利于数据价值的挖掘。未来随着央国企陆续将数据迁移至国资云平台，行业增长空间可期。数据交易：近年国家大力推动数据交易所的建立，场内交易一方面能够降低数据供需双方的信息差，加快数据交易的流通，另一方面也能保障参与方的合法权益。目前我国主要以场外交易为主，随着政策不断完善，场内交易需求有望陆续释放。数据安全：安全保护贯穿数据要素全生命周期管理，每个环节都涉及相应技术和产品，增量空间巨大。

投资建议：数据要素是数字经济发展的关键，无论是从供需角度，或是政策角度，数据要素市场化建设有望加快发展，数据要素的价值也有望得到充分释放。建议重点关注数据持有方、存储、交易、安全相关环节，相关标的如广电运通、电科网安、启明星辰、易华录、上海钢联、卓创资讯、宝信软件、安恒信息、星环科技-U等。

风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧等。